AZ ELLIOTT WAVE INTERNATIONAL AJÁNLÁSÁVAL:

2010. április 28., szerda

Che Guevara and Primary Wave Two

Eredeti változat magyarul: Che Guevara és a második hullám
Elliott és a többiek, 2010. január 25.

Three months ago I posted a discussion on hope and the way it shaped the rally from the 2009 lows. The Newsweek cover like this (below) recalls the compelling state of mind which made me write the original Hungarian article back in January. Even with the details that are dated one might find the post timely and get a sense of how the markets ended up here.
BTW, excessively optimistic magazine covers signal oncoming major turning points, don’t they? Prechter once alluded to them as the "cheerleaders for the bull market in the face of historically bearish conditions".

> If Elliott’s theory draws its conclusions by starting out from the global social and psychological processes, the stock index charts and the moods filling people’s lives go hand in hand. We can accurately apply this relationship to forecasts in many areas such social events, fashion and politics as well as finance and investments.

Our analysis of the American stock market suggests that it is rallying a second wave correction of the primary degree downtrend. Elliott sums up the wave personalities for us. You can obtain his characterization of every single stage of an impulse in books dealing with the theory, but referring only to the primary degree of an uptrend in a bull market. They do not explicitly characterize the waves in a large degree downtrend.

There is no need for great creativity to produce the wave personality of the second wave up, correcting in a large degree bearish impulse by switching the emotions and the orientations to the opposite (poles). There would be smaller significance of such a ‘flip over’ at a lower degree of the trend, but at this degree when a single wave can extend for even a year, the time span is adequate to identify social events and processes (with such indicators as magazine covers).

Here you are, take this chunk from Frost and Prechter’s book with some twists:
- Second waves often retrace so much of wave one that most of the painful losses are gained back by the time the rally ends. At this point investors are thoroughly convinced that the bull market has returned.
The fact that certain industry groups show just as good fundamental background and promising tendencies as they did around the preceding (absolute) peak underpins this belief. Recent macro data seem to improve, too. The underlying trend considered up but does not carry to new high.
Players in the market are characteristically full of hope and do not deal in the previously accumulated assets over the market. Second waves often end on very low volume and volatility, indicating a dissipation of buying power, right before yielding their place to the third wave. -

So far you can understand the excerpt, so far the theory goes. I have not shown it between quotation marks since it is exactly the inversion of what you can in truth read in the book.

By spring 2008 an artist, Shepard Fairley designed a campaign poster for Barack Obama. The one that some months later grew into a movement and won the presidency. From communication point of view, it hit the nail on the head. 'The American Dream' went down like ninepins and at that time the society was waiting for one word. HOPE!







Beside his sense of eloquence, Obama owes his presidential chair to this poster and everything else including the supporters come only after it. Experts would argue against the insight above by pointing out the making the most of the opportunities of the social media in order to mobilize the youth.
But if think about it, they could argue for this poster, since it was just what Obama needed to reach and accost this generation.
You spotted the parallel with Che Guevara, didn’t you? What social layer honors him as an icon? Clearly, it is the revolutionary youth, isn’t it?
Obama simply grew up in their eyes as a superman.

By the time he was inaugurated the economy had got under the pressure of necessity, and his range of decisions got restricted. Holding out hope in this stage roughly means sumping the pit that we sink into even deeper. You can try to bail out everything and everyone, stick to the old school model which is unserviceable. All this happens only for one reason, namely, the society and the politics are not aware of how correctly apply the stop loss. Instead, people keep saying, ’The worst cannot happen. Somehow we’ll be able to get away with it.’

Yet, what can they expect from this one man, even though he is the most influential man in the world? They drew their hope from him, and here is the movie illustration about it. (Click and play the first 2 minutes of the JibJab video!)

Fix the USA! Eh..

As usually happens in such situations, over-promising leads to disappointment, and the public wreaks its anger on policies, the political system and structure which have not fulfilled their hopes. This week (rem.: week 4, in January 2010) the upheaval came full force where the voters sent word to the Embodied Hope. The Massachusetts election ended up with the democrats and Obama failing to win a pivotal place in the Senate.

Presidents and governments in any nook of the world lose some of their popularity in the first year of their governing. Yet, this time it can be worth assessing from a somewhat different perspective. A process has set off. The epoch of hope characteristic of the second wave has begun to get closed by something else - feeling. This feeling can comprise being divided, uncertainty, weakness, impatience, sedition, defection, dejection, or in some cases apathy.


The week had a surprise in store about the markets directly, which who had hopes on stock markets consider a threat. The president indicated he would like to allow capital laverage of only 10 times, whether it respects independent foreign exchange traders or the Goldman Sachs gigantic trading desk. It's as if the market got a margin call from Obama. The media praised the move in a banner, ’Obama is regarded as the one against business by most American investors’. Here you are!

Such incidents betray that something has been changing slowly and new emotions have been taking over the dominant position of hope in social mood, which thoroughly alters the global character of markets that was typical over the last ten months or so.

2010. április 27., kedd

EURUSD korrekció 180 percben

Annyira sok kérdés érkezett EURUSD témában, hogy mostanára feladtam az ábra nélküli filozofálgatásokat és úgy döntöttem, rajzolok egyet, az jobban érthető mindenkinek, mint a levegőbe (el)beszélés.

Sokak lelki világát megbolygatta, hogy az euró új minimumra szaladt a dollárral szemben, pedig erről a gyakori esetről szól egy expanded flat alakzat, vagy ahogy magyarítani szoktam, megnyúlt lapos korrekció. Azzal, hogy új extrém szinteken, a megelőző ötödik ponton túl ér véget egy B hullám, sok medvét - akik azt gondolják, az eső trend tért vissza - csapdába csal. A B pont kijelölése után a medvecsapda miatt elhúzódó, sokszor megnyúlt és momentumos C hullám következik, amelyik a másik oldalon majd a bikákat csalja lépre.


Expanded flat korrekcióban a B hullámot akkor tekintjük "normálisnak", ha a megelőző 5-A távolság 105-138,2%-os zónájába esik. Itt az A-B szakasz 116%-a az előző emelkedésnek, így ugyan nem Fibonacci érték, de teljesen rendben, a céltartományon belül van.

Minimális cél az 5-A szakasz 161,8%-a, azaz az 1,3900 megközelítése. Viszont ez így abból a szempontból kevés, hogy elvárható lenne a múlt évből elindult dollárerősödés 38,2%-os retrace szintje, ami pár pippel a kerek 1,4000 alatt található.

Lehet-e még a napokban B alatt újabb minimum, vagy esetleg visszatérhetett-e a lefelé tartó trend? Elég fura egy megnyúlás (extension) lenne, de nem kizárt. Azért is tartom valószínűtlennek, mert a pénteki gyertyaformáció kellőképp határozott és hihető forduló volt. A momentum indikátorok sem igazolták B pontnál az esés folytatódását.

Visszateszt (elsősorban a március 25-i minimum szintjére) rendben lenne és adhat jó belépőt.


Még annak a lehetőségnek is adnék 15-20% esélyt, hogy a görögök nem húzzák ki addig, mint amit az expanded flat sugall és hamarabb becsődölnek. Akkor egy ritka running flat, ami csak az 1,3520-1,3700 zónába jut el szintén elképzelhető.

Egy a fontos! Majdan egyszer délnek indul a középtávú trend harmadik hulláma (3), abban nem egészséges EURUSD long pozícióban ragadni. Ezért szóltam itt két viszonylag kevésbé valószínű szcenárióról, nehogy valaki szentírásnak vegye az 1,3900 feletti célszintet.

Bővebben, három további illusztrációval az előzményekről:
a Minden bizonnyal című bejegyzésben

2010. április 25., vasárnap

Hol bujkál a Nagy Medve? - I. rész

Az Elliott és a többiek oldalain mostanában jóformán csak az elméleti tudás elsajátításáról volt szó, így legfőbb ideje egy kicsit elemezni. Annál is inkább, mert sokszor megkapok egy kérdést: A 2009. március óta tartó emelkedés mi, ha nem egy új trend, vagyis egy lökéshullám (impulse) ötös szerkezettel felfelé?
Röviden a válaszom: Korrekció, vagy esetleg két korrektív alakzat között egy összekötő szakasz.
Hogy miért lehetünk biztosak ebben, hol bújik ki a szög a zsákból és mi lesz a kimenetele,
erról szól most ez a két részből álló mini sorozat.

Ránézésre
Egy pillanatra vonatkoztassunk el mindenféle technikai módszertől, beleértve Elliott elveit is és csak úgy józan belátásunkra, netán tape-reader vénánkra hagyatkozva nézzünk rá erre az üres grafikonra, amire a tájékozódás kedvéért csupán egy Fibonacci retracement rácsot dobtam fel. Mindenki felismeri, ez egy napi bontású Dow Jones ipari index, de most játsszuk azt, hogy perces grafikont látunk és nagyjából a függőleges vonal választja el a tegnapi kereskedést a maitól! Így a mai kereskedés utolsó órájába lépve, mi lenne a várakozásunk, milyen belépőt keresnénk?

Melyik a trend? Persze nem látjuk, hol a mai nap vége, de az emelkedés dőlésszögét igen. A momentumosságot is össze tudjuk hasonlítani. Mit jelentene, mondjuk holnap egy nyitó rés lefelé?
Ha valakinek van kedve, kérdezze meg iskolás gyermekét, vagy a nagyit, vagy valakit, akinek semmi köze a tőzsdéhez és nem tudja, mi a DJIA. Ne az általam imént feltett kérdéseket próbálja, hanem csak úgy általában beszéltesse őket a grafikonról. Érdekes válaszokat fog kapni.

Távolabbról
Én pedig most galád módon nem térek vissza, csak a következő részben az emelkedés értelmezésére. Helyette még jobban visszalépek az időben és bemutatom azt az expanded flat (megnyúlt lapos) korrekciót, aminek megfejtése tavaly márciusig nem okozhatott gondot.
Ha valaki még csak most ismerkedne Elliott elméletével, akkor a Korrektív leltár című bejegyzésben megtalálja az alakzat leírását.

A jelenlegi medve piac és a flat története onnan indult, amikor 2000 januárjában nemcsak az elsődleges trend ötödik hulláma ért véget, de két magasabb szint is, valamint az óriás szuperciklus szintén korrigálni kezdett. Majdnem három évig tartott az esés első szakasza és teljesen hazavágta a Nasdaq spekulánsokat.

A 2002 végén induló emelkedés sokak tőzsdei pályafutásának nagy sikerélménye lehet, pedig bear piaci emelkedés volt ám, egy b hullám! A 2000-es csúcs és az "a" pont távolságának alig több mint 138,2%-át tette meg, ami egy tipikus reláció az expanded flat alakzaton belül.

"Ugyan már, több mint 2.000 ponttal ment az előző csúcs fölé - biztos csak elszámoltuk és az valamelyik szintnek az ötödik hulláma!" Pedig nem! Ugyanis a kék ívvel megjelölt időszak megerősíti a számozásunkat, azáltal, hogy a trend derekán egy két éven át tartó átfedésekkel teli lassú oldalazást találunk, ami nem felel meg egy harmadik hullám semmilyen ismérvének sem. Miután később sem növi ki magát lökéshullámmá, végül arra a következtetésre jutunk, a teljes b-nek jelölt szakasz nem ötös szerkezető, hanem csak egy hármas. Hármas szerkezet egy trendben felfelé, akkor is b hullám, ha új csúcsra megy.
Amúgy szerintem az a-b emelkedés alhullámait szemügyre véve, 2003-2007. között tisztán kivehető a zigzag, mint b hullám 5-3-5-ös szerkezete.

Az új csúcs azért jó, mert kettő kivételével az összes korrektív alakzat lehetőségét kizárja és azt mondja, jön a c hullám délnek a maga ötös szerkezetével. Ja, és momentumos lesz mert előzőleg az új csúcs miatt jól beültetett mindenkit longba (ezt nevezzük bika csapdának). Célárat is lehet hozzá rendelni, minimum elvárásunk az "a" hullám alá szúrás és azt is tudjuk, hogy egy expanded flat korrekcióban az a-c szakasz ritkán rövidebb, mint az 5-a szakasz 161,8%-a, ami 6.600 fölött van pár ponttal. Azóta tudjuk, a lefelé tartó pusztító lökéshullám, vagy annak egy része megvalósult.

Ciklus szintű c, vagy elsődleges 1?
A 2009. márciusi mélypontnál azért felmerül a nagy dilemma, oda c-t tegyünk, vagy az elsődleges trend szintje ért még véget és egy 1-es a karikában a megfelelő jelzés, mert igazából csak a c első hullámát jelenti a minimum. Az ábrán a c-t vékonyan áthúztam, mert még mindig lehet ugyan a megoldás, de tavaly november óta biztos, a napjainkban zajló emelkedésből akkor sem lesz tartós, évtizedes tőzsdei növekedés, ha az ott c. Viszont ez az, amit már beígértem, hogy csak a következő részben mondom el...

Tovább a folytatásra >

2010. április 19., hétfő

Ajánlatok böngészőknek

Épp egy héttel ezelőtt fejeződött be a közvélemény-kutatás arról, ki, mennyire látja hasznát egy-egy angol nyelvű anyagnak. A választható kategóriák között középen volt az "egyet-egyet kiböngészem" válasz. Ha azok számára, akik ezt jelölték ajánlanom kellene egyetlen tananyagot, akkor az nehezen menne, de kettőt már tudnék. Íme:

Technikai elemzés és a hullámelmélet ötvözése
The Ultimate Technical Analysis Handbook alapvető és a maga nevében egyedülálló forrás. Mint olvasmány talán nem egyszerű, de önmagukban Jeffrey Kennedy ábrái is sokat segítenek abban, hogy megértsük, miként integrálhatjuk az MACD indikátort, vagy a mozgóátlagokat Elliott-elemzésünkbe. A füzet tartalmaz egy fejezet Fibonacci útmutatót néhány olyan aránnyal, amit magam még nem mutattam be.
További témák:
- trendvonalak rajzolása;
- Elliott csatornája;
- fej-váll alakzat a hullámok elemzésének szemszögéből;
- stop-loss típusok.

Még négy napig ingyen a 79 USD értékű másik anyag
Tényleg ne halogassátok, töltsétek le a How to Spot Trading Opportunities c. füzetet!
Arról szól, ami a címe, vagyis miként találjunk belépési lehetőségeket Elliott elvei alapján.
Az első 12 oldalon az alapokat magyarázza, bemutatja az alakzatok nagy részét, majd átalakul egy lépésről-lépésre haladó munkafüzetté és sorra hozza az élő példákat. Olyan része is van, amikor az egyik oldalon csak a puszta árfolyamgrafikont látjuk, majd továbblapozva kapunk hozzá súgást egy-két segédvonal formájában, egy lépéssel később pedig a hullámok korrekt számozását is felteszi.
48 oldalon 76 ábra, nem kell sok szótárazás, valósággal egy képregény :) Április 23-ig elérhető.


Dedikált Prechter könyv?
Az imént ajánlott két füzet letöltéséhez ingyenes Elliott Wave International (EWI) regisztráció szükséges, amihez adtam részletes leírást és útmutatót a Változások, újdonságok bejegyzésben, úgy közép tájt.
Akkor felajánlottam egy Robert Prechter kézjegyével ellátott Elliott Wave Principle című könyvet, aminek sorsolására az azóta eltelt egy hónapban alig pár jelentkezés érkezett. A könyv új, minden bizonnyal még talán csak maga a szerző nyitotta ki egyszer.
Gyanítom, egy félreértés tart távol többeket. Nevezetesen, azt gondolják, hogy én látom, ha valaki Club EWI tagságra regisztrál, és azzal egyszerűen belekerül a kalapba. Pedig nem, mert az EWI regisztrációval még nem tudom, konkrétan kit kellene bevennem, ugyanis a heti jelentésemben csak egy számot kapok arról, hogy hányan csatlakoztak a klubhoz. A részvétel feltételeit részletesen leírtam az imént már említett Változások, újdonságok c. írásomban. A bejegyzés legvégén szerepel a kérdés és a válasz: "Honnan tudom, hogy valaki regisztrált?".
A jelentkezési határidő május 16.

Magyarul és angolul
A bevezetésben már említett közvélemény-kutatás eredményéből én azt a következtetést vontam le, hogy a napi rendszeresség irányába nem szabad angol nyelvű anyagokkal sűrítenem a bejegyzéseket. Viszont a voksok 52%-a olyan olvasóktól érkezett, akik így vagy úgy, megbirkóznak az idegen nyelvű forrásokkal, tehát nem kell az EWI angol nyelvű tartalmát teljesen száműzni az oldalról. Főleg magyar kommentárral komoly hozzáadott értéke lehet, általuk is színesedik az oldal. Ennek jegyében, havi 4-6 magyar nyelvű írásra és 2-3 részben angol post-ra lehet majd számítani tőlem. Ettől eltérően, a következő hónapban leközlök majd két korábbi cikkemet angol fordításban, de ez ne zavarjon meg senkit, ha még új lenne, az eredeti magyar verzióhoz benne lesz a link. Hosszú lenne elmesélni, miért van rá szükség.
A rend kedvéért az eredmény:
- 18% jöhet az angol is itt az Elliott és a többiekben
- 35% egyet-egyet kibogarászom
- 48% csak a magyar működik.

12 tananyag / cikkgyűjtemény / video
Jelen pillanatban egy tucat ingyenes dokumentum linkje szerepel jobb oldalon, a két sávban. Mivel nem szeretnék ennyi hirdetésnek látszó ikont szerepeltetni a blogban, ezért kis idő múlva megszabadulok közülük néhánytól. Azt vállalom, hogy még egy hétig itt tartom őket, úgyhogy addig tessék töltögetni, vagy linkeket mentegetni.


Ui.: Az ajánlott füzetekből legyen hát három! Itt van még egy ugyancsak technikai elemzésről szóló jó kis letölthető füzet:

Raising The BAR: Bar Patterns & Trading Opportunities
How a 3-in-1 formation in cotton "triggered" the January selloff
By Nico Isaac

For Elliott Wave International's chief commodity analyst Jeffrey Kennedy, the single most important thing for a trader to have is STYLE - and no, we're not talking business casual versus sporty chic. Trading "style," as in any of the following: top/bottom picker, strictly technical, cyclical, or pattern watcher.
Read more >

2010. április 15., csütörtök

Személyiségjegyek - Alapok V.

Elliott hullámait a tömegek hangulata vezérli, így minden szakasz egy pszichológiai állapotot jelenít meg. Sok olyan esettel találkozunk, amikor egy nagyobb, összetett hullámmozgás értelmezésére különféle és egymástól lényegesen eltérő lehetőségünk is van. Ilyenkor a helyes változat kiválasztásában döntő érv lehet az időszakra jellemző globális hangulatkarakter felismerése. Ennek jegyében ma a hullámok, úgynevezett személyiségjegyeit vesszük végig. Meglátjuk, egy-egy fázisban milyen hírek, milyen fundamentális háttér, milyen érzések és még milyen egyéb jelzések uralják az étert.

Vizsgálódásunk során a mélypontból indulunk ki, egy új felfelé tartó trendben. Természetesen egy hosszú távú csúcsból is tehetnénk ezt, ahol is egy lefelé startoló lökéshullám az itt következő "történet" inverzét mondaná el.

Tehát a piac a mélypontját, a lefelé tartó alakzat végét olyankor éri el, amikor mindenhonnan rossz hírek érkeznek, legyen szó a politikáról, vagy a vállalati szféráról.
Noha évekig, vagy évtizedekig tartó emelkedés áll az árfolyamok előtt, az elemzők és a szakértők arról vitatkoznak, vajon képes lesz-e egyáltalán a piac túlélni a gazdasági recessziót, esetleg depressziót.
Természetesen a pesszimizmus csak a magasabb rendű trendek korrekcióiban csúcsosodik ki ennyire, míg egy középtávú (intermediate) trendben egy átmeneti recessziós időszak során nyilván kevésbé durvul el a hangulat.
Sok esetben a nagyobb trendek alja, kiindulási pontja egybeesik valamilyen komolyabb háborús konfliktussal, esetleg zendülésekkel, zavargásokkal.
Az alábbi ábrán színes nyilakkal jelöltem azokat a csomópontokat, ahol a személyiségjegyek felismerésével lényeges információhoz juthatunk. Eddig a piros nyílról volt szó.


Kék nyíl: Az első hullám a túlélés felismerése, a felismeréshez kapcsolódó megkönnyebbülés. Természetesen még vita folyik arról, hogy a nehezén túl sikerült-e már lépni, de az első hullám felfelé arról tanúskodik, hogy a többség szerint igen.
A korábbi – bear piaci rally típusú – emelkedésekkel ellentétben az új trend meglehetősen tiszta belső szerkezetet mutat, a technikai eszköztárral jól követhető. A forgalom és a breadth (emelkedő részvények aránya) is növekszik valamelyest.

Magenta nyíl: A második hullám az első erőteljes korrekciója. Ebben a hullámban visszaköszön még egyszer mindaz a félelem és pesszimizmus, ami a piac mélypontján volt tapasztalható. Sőt néha a szentiment indikátorok itt árulkodnak a legnagyobb pesszimizmusról. Ennek meg is van az objektív oka, ugyanis a fundamentumok több ponton még rosszabbak, mint az első hullám elindulásának pillanatában, de a piacok már ennek ellenére sem esnek új mélypontra. Viszont azért elég sokat esnek ahhoz, hogy az első hullámban megszerzett profit nagy részét visszavegyék, sőt meggyőzzék a befektetőket, hogy a Nagy Medve tért vissza hozzájuk.
Forgalom és volatilitás tekintetében a második hullám, különösen a szakasz vége felé csökkenő tendenciát mutat.
Aki olvasta, talán felismeri, hogy ezt a „definíciót” fordítottam át annak idején az "Che Guevara és a második hullám" c. cikkemben. Máig tartom, teljesen ráillik az inverz leírás a 2009 márciusában elindult emelkedésre.

Az első és a második hullám együtt jelenti azt a bázist, mint ugródeszkát, amiről a legdinamikusabb harmadik hullám elrugaszkodik.
Zöld nyíl: A harmadik hullám, ami a részvénypiacon az emelkedés időben leghosszabb, legerősebb és legszélesebb szakasza. Leghosszabb időben és ármozgásban. Legerősebb, mert itt a legnagyobb az árfolyam változásának sebessége. Legszélesebb abban az értelemben, hogy ebben emelkedik a legtöbb iparág és lényegesen több részvény tart felfelé, mint lefelé. És még egy további leg: szemre ez a legkönnyebben felismerhető hullám.
A trend egyértelművé válik minden kétkedő számára. Ilyenkor igaz a mondás: nyereséges kereskedési módszer gyanánt az is bőven megteszi, ha egy majom dobál darts nyíllal a Financial Times-ra, hogy vásárolni való részvényt válasszon.

Egy pontot érdemes kiemelni (ahová egyébként a zöld nyíl konkrétan mutat), nevezetesen azt, amikor az utolsó kétkedő is belátja a trend megfordult és minden kétséget kizáróan felfelé tart. Ez a felismerés pillanata, amikor a megnyúlt harmadik hullámon belül a harmadikban réssel, vagy rések sorozatával emelkedik a piac, nagyjából az egész trend derekán. Azokban a napokban, hetekben extrém magasra és az egész trenden belül a legmagasabbra ugrik a forgalom.
A technikai elemzésben jártas olvasóknak mondom, hogy itt a legmagasabb az ROC és az Advance/Decline, itt találjuk a mérési réseket és ilyenkor van a legtöbb kitörés egyedi részvényben.
A felismerés pillanatától látják optimistán az emberek a jövőt, nem shortolják már a piacot, csak vesznek. Viszont a trend felén már túl vagyunk és csak most kerültek nettó longba. Ráadásul innen felfelé kezdik növelni a kitettségüket, egyre nagyobb tőkeáttétekkel, míg a harmadik hullám csúcsánál teljesen ki nem feszítik magukat. Ja, hogy fáziskésésben vannak? Igen. Ez a tömeg sorsa.

Sárga nyíl: Eljön a negatív meglepetések, az első negatív fundamentális hírek, csalódások ideje, a negyedik hullám. Kirázza, de minimum megizzasztja azokat, akik túl későn kapcsolódtak be a harmadik hullámba.
Méretét, alakját tekintve a legjobban előre jelezhető hullám a negyedik, már ha valaki ismeri Elliott három törvényét és a korrekciók váltakozása vezérlőelvet.

Narancs nyíl: A negyedik csalódása után a befektetők az ötödik hullámot látván visszanyerik a piacokba és a befektetéseikbe fektetett bizalmukat és megújult lelkesedéssel vásárolnak ismét.
Az ötödik hullám még ha nem is feltétlenül rövidebb, mint a harmadik, de technikailag minden szempontból gyengébb. Elmarad momentum tekintetében, tehát az emelkedés sebességében. Elmarad a tekintetben, hogy kevesebb részvény csatlakozik az emelkedéshez, mint korábban a harmadik hullám során, ugyanis a piac után kullogó papírok a negyedik hullám esését követően már nem tudnak talpra állni. Azt a részvényszemetet, amit egy harmadik hullám ereje meg tudott emelni az ötödik már állva hagyja.
De más oka is van annak, hogy kevesebb részvény emelkedik egyszerre, ez pedig a szektorok és iparágak között állandósuló rotáció. A befektetők egyik felkapott papírból a másikba ugranak át.
Így alakul a piaci szélesség (breadth) divergencia, ami nemcsak az évtizedes trendekre jellemző, de a pár órán át tartó trendek szintjén is általános. Technikai elemzésben jártas kollégáknak mondom, ezért érdemes figyelni nagyon az Advance/Decline, illetve a NYSE TICK indikátorokat, mert remekül segítenek kiszúrni/megerősíteni az ötödik hullámokat.
Azt pedig már korábban tisztáztuk, hogy középtávú trendtől lefelé az alacsonyabb szinteken a forgalom is kevesebb, mint a harmadikban volt. Ld. a „Többször így, mint másképp" c. bejegyzést.

Fundamentumok tekintetében az ötödikben már komoly és kézzelfogható gondok jelentkeznek, de kevesen veszik maguknak a fáradságot, hogy az adatokat összehasonlítsák a harmadik erős és egészséges növekedést tükröző vonatkozó számaival.
Az ötödik hullám tetején az űberoptimista hangulattól megrészegült befektetők nyugodt lélekkel, önelégült mosollyal ücsörögnek a babérjaikon és az árak tekintetében a végtelenbe, időben az örökkévalóságba vetítik a piac növekedési kilátásait. Jó hírek dőlnek mindenhonnan a médiából.

Viszont eljön az A hullám, ami a szürke nyíllal jelölt ponton töri az emelkedő trendet. Hosszú idő óta először a technikai indikátorok a legnagyobb túladottságot mutatják, sőt talán az egész trenden belül a legmélyebbet. Közben az egyedi részvények szintjén számos vezető papírban alapvető szintek esnek el. Ennek ellenére a piac úgy tekint a trend megtörésére, mint vételi lehetőségre.

Aqua nyílhoz és a B hullámhoz fűződő magyarázatot idézem Frost & Prechter: Elliott Wave Principle című könyvének 81. oldaláról:
„A -B- hullám egy hamis emelkedés. Balekok játéka, medvecsapda, spekulánsok paradicsoma, a kaszinó szemlélet orgiája, vagy az intézményi oldal ostobaságának gőgős megnyilvánulása, vagy mindezek együttese."
A lényeg, hogy az emelkedés a piac egy szűk szegmensére korlátozódik, technikailag igen gyenge, tulajdonképpen a lassan gyengülő fundamentális háttér tagadása, az agresszív eufória terméke. Elliott elmélete és a szuperciklus logikája szerint ilyen B hullámnak tartjuk a Dow 2002-2007. közötti emelkedését.

Fekete nyíl: A pusztító, gyilkos C hullám amely számos karakterében hozza, amit egy harmadik hullám tud, csak nyilván ellenkező előjellel. Nincs hová menekülni, csak a piacoktól való távolmaradás, a készpénz tartása a nyerő. Az A és B hullámok illúziója szertefoszlik, a félelem lesz úrrá. A fundamentális háttér teljesen összeomlik.
Bízhatunk a C hullámok tartósságában és szélességében, szóval abban, hogy legfeljebb egy-két iparág kivételével mindent magával rántanak.

Ennyi a személyiségjegyek összefoglalása, amiről ismét mondom, vezérlőelv kategóriába tartozik, tehát nem minden esetben jut tökéletesen érvényre. Viszont vegyük észre, hogy Elliott irányelvei milyen szépen együtt élnek a klasszikus technikai analízisből megismert elemekkel/fogalmakkal.

Ami kimaradt: bónusz az "Alapok" sorozathoz>

2010. április 11., vasárnap

A bikák tánca

Terjengősebben a cím így is lehetne, ...és midőn a bikák dobogása elnyomja a medve hangját. Történt ugyanis, hogy csütörtökön Robert Prechter interjút adott a CNBC-n, de nem sikerült neki: egy pillanatra nem volt elég határozott és az őrjöngő bikák attól kezdve egyszerűen nem engedték szóhoz jutni.

Íme a video az elején némi reklámmal: Deflation on the horizon? / CNBC

A dolog ott kezdett furcsa fordulatot venni, amikor célárat kérnek Bob-tól, a medvétől és ő csak annyit válaszol, hogy "sokkal lejjebb", majd a befektetési alapokban lévő rekord alacsony szintű készpénzállomány okán kezd érvelni.


"Ha csak azt mondod, sokkal lejjebb, az nem segítség!" - erre még kap lehetőséget reagálni, de 2 perc 30 másodperc után már csak a négy kérdező jut szóhoz, akik a saját hangjukon kívül semmit sem akarnak meghallani az egészből.

Előbb kifejtik, hogy a részvénypiac mennyire alulárazott, milyen "sok hely van még az emelkedésre", hiszen a P/E történelmileg igen alacsony szinten áll. Egy pillanattal később már felhozzák a forward P/E-t, vagyis a nyereség várható jövőbeli szintje alapján történő értékelést.

A medve belátja, a fundamentális tényezők mérlegelésébe és a 13 hónapja tartó emelkedésbe beleőrült bikák között egyetlen érve maradt. "O.K., 2009 márciusában minden bikának tele volt az alsóneműje a lefelé zuhanó profitkilátások (úgyis, mint forward earnings) miatt. Most bezzeg csodásan festenek. Melyik környezetben, milyen áron vásárolnál szívesebben? 2009 márciusában, vagy most 2010 áprilisában?"

Még az interjú után is fortyog a köpcös bika, miszerint "maradj cash-ben az infláció majd lerendezi a szénád".

Én itt csendben csak azt kérdezem, nem pont úgy néz ki az elmúlt pár hét, mint ez az interjú? A medvék ebben a környezetben nem tudnak érvényesülni. A bikák meg állandóan hallatják a hangjukat és tulajdonképpen azt sem engedik, hogy egy normális és egészséges pullback kialakuljon.
Esetleg még egy rövid felidézés kedvéért ajánlani tudom "A legtöbb ember ott hibázza el..." című bejegyzésemet.

2010. április 8., csütörtök

Beszélgetések Elliottról - Április

Részlet a Stocklandyard.hu oldalon megjelent az Elliott és a többiek blogról szóló beszélgetésből:

...
Kissherceg: Az egyszerű impulzív mozgások dolgát könnyű volt megérteni, de a korrekciók a sok betűvel halálosan kemények. Van élő ember, aki Elliott elvei alapján képes profitot kihozni belőlük?

Cimballi: 1984-ben egy olyan időszakban (február-május) került sor a tréder világbajnokságra, amikor a piacok korrektív, oldalazó mozgásban voltak. Robert Prechter az opció szekcióban versenyzett, hogy bemutassa Elliott elméletének gyakorlati erejét. Ez volt az első, és az óta is egyetlen versenye. Az eredménye 444,4%-os nyereség lett, ami a legnagyobb százalékos profit volt a bajnokság történetében az összes szekciót figyelembe véve.
...

Tovább a teljes cikkre a Stocklandyard.hu oldalán >

2010. április 6., kedd

FED zárt ajtók mögött

Az amerikai jegybank (FED) pénteken jelentette be, hogy hétfőn zárt ajtók mögött ülnek össze a diszkont rátát piszkálni. Ennek kapcsán nyilatkozó szakértő elemzők természetesen biztosak, hogy "belátható időn belül rendkívül valószínűtlen a kamatemelés lehetősége".
Akkor kapaszkodjanak meg, mert én meg azt mondom, épp azt készítik elő!
Kell még neki pár hét, de elég ránézni a kamat ill. a kötvénypiac grafikonjaira, az elmúlt napok ki-/letöréseire és máris nem tűnik összeesküvés-elméletnek, amit mondok. Persze a döntés sok előkészítést igényel, ezért a diszkontráta körüli mellébeszéléssel igyekeznek az egyeztetéseket álcázni és némi időt nyerni.

Van nekem egy régi kedvenc grafikonom, amin az EWI azonos skálára hozta össze a kötvénypiaci hozamszintet és az irányadó kamatlábat. Ennél jobban semmi sem szemlélteti, hogy a FED, vagy bármely más intézmény mennyire képes irányítani a piacokat. Semennyire. Valahányszor a hozamszintek elmozdulnak, a jegybank rögvest az elmozdulás irányába húz egyet a rátán. Vagyis Bernanke és társai a követők.
Persze, amikor kijön a hír, akkor néha 5 percre, vagy egy órára, netán egy napra befolyásolják vele a piacot, ami azután, mintha mi sem történt volna újra a saját törvényei szerint kezd haladni. A trend, az trend.

A poén meg az, hogy a múlt héten az EWI közreadott egy anyagot, amiben újra szerepel az imént említett ábra, ezért meg tudom osztani az Elliott és a többiek olvasótáborával. A szóban forgó cikkben "A FED a piacokat követi" elnevezésű grafikont tessék figyelni, hátha hamarosan új aktualitása lehet.

Végezetül a cikk címe: "Még tényleg azt hiszed, a FED képes megállítani a deflációt? - a közelmúlt azt igazolja, a jegybank irányító szerepe csak illúzió"


You Still Believe The Fed Can Stop Deflation?
Recent history proves that the Fed's "control" is just an illusion.
March 31, 2010
by Editorial Staff

Think back to the fall of 2007. The deflationary "liquidity crunch" that over the next year-and-a-half cuts the DJIA in half, decimates commodities, real estate and world markets is only starting. Almost no one believes that the crash is coming - to a large degree, because everyone is convinced that the U.S. Federal Reserve Bank, with Ben Bernanke at the helm, will never allow deflation to happen: It can just print money!

The excerpt you are about to read is from EWI president Robert Prechter's October 19, 2007, Elliott Wave Theorist. If you find it insightful, read more of Bob's writings in the free Club EWI resource, "Robert Prechter's Most Important Writings on Deflation." (Details below.)

You cannot pick up a newspaper, turn on financial TV or read an economist’s report without hearing that the Fed’s latest discount-rate cut is bullish because it indicates the Fed’s decision to "pump liquidity" into the system. This opinion is so completely wrong that it is hard to believe its ubiquity.

First of all, the Fed does not "decide" where it wants interest rates. All it does is follow the market. The first figure today proves it. Wherever the T-bill rate goes, the Fed’s "target rate" for federal funds immediately follows. That’s all there is to it.


If you refuse to believe your eyes, then listen to the chairman; Alan Greenspan is very clear on this point. On September 17, a commentator on CNBC asked, "Did you keep the interest rates too low for too long in 2002-2003?" Greenspan immediately responded, "The market did." Rates were not "too low" or the period "too long," either, because the market, not the Fed, made the decision on the level and the time, and the market is never wrong; it is what it is. If investors in trillions of dollars worth of U.S. Treasury debt worldwide had demanded higher interest, they would have gotten it, period.

Second, falling interest rates are almost never bullish. All you have to do to understand this point is look at this figure.


Interest rates fell persistently through three of the greatest bear markets in history: 1929-1932 in the Dow, 1990-2003 in the Japanese Nikkei, and 2000-2002 in the NASDAQ. The only comparably deep bear market in the past 80 years in which interest rates rose took place in the 1970s when the Value Line index dropped 74%. Economists all draw upon this experience, but they ignore the others. Today’s environment of extensive investment leverage and an Everest of debt in the banking system is far more like 1929 in the U.S. and 1989 in Japan than it is like the 1970s. Why is a decline in interest rates bearish in such an environment? Because it means a decline in the demand for credit. When people want less of something, the price goes down.

The recent drop in rates indicates less borrowing, which means that the primary prop under investment prices - the expansion of credit - is weakening. That’s one reason why stock prices fell in 2000-2002 and why they are vulnerable now. This is the opposite of "pumping liquidity"; it’s a slackening in liquidity.

Read the rest of this important 63-page report, "Robert Prechter's Most Important Writings on Deflation" online now, FREE! All you need is to create a free Club EWI profile. You'll learn:

- When Does Deflation Occur?
- What Triggers the Change to Deflation
- What Makes Deflation Likely Today?
- How Big a Deflation?
- Why Bernanke Has Been Powerless Against Deflation
- The Big Bailout Bluff
- MORE

Read more about the Deflation Survival Guide here.

Elliott Wave International (EWI) is the world’s largest market forecasting firm. EWI’s 20-plus analysts provide around-the-clock forecasts of every major market in the world via the internet and proprietary web systems like Reuters and Bloomberg. EWI’s educational services include conferences, workshops, webinars, video tapes, special reports, books and one of the internet’s richest free content programs, Club EWI.

2010. április 2., péntek

Minden bizonnyal

A cím a válaszom a kérdésre, miszerint a középtávú EURUSD trend első szakasza végetért-e.

Másfél hete amikor a minor szintű 5. lehetséges célárait soroltam, akkor épp azt az egyet vetettem el a bejegyzés elején, amit végül eltalált a dollárerősödés. Ott a harmadik bekezdésben szerepelt, hogy az ötödik hullám nagyon gyakran az első megközelítőleg 61,8%-a, azaz Elliott irányelvei alapján lehetne 1,3246. Lett 1,3267. Jobbra a grafikon a mai állapotot mutatja, napi áttekintésben.

A következő ábrán órás bontásban az 5. hullám valószínű belső szerkezete egy olyan pillanatban, amikor a pirossal kiemelt átfedéssel ezt a jelölési variációt már komolyan számításba kellett venni. Arról van szó, amikor 29-én, hétfőn reggel az árfolyam a kék i. hullám végpontja fölé emelkedik - az előző írásomban i. hullám piros volt, elnézést a váltásért.


Innen a dollár erősödésének további lehetősége egyedül egy ending diagonal (ék) kialakulásával lenne, vagy lett volna(?) még lehetséges, hiszen annak vannak átfedésben hullámai egy ötös lökéshullámon belül. Március 31-én estére viszont még jobban közelített 0-hoz annak az esélye, hogy folytatódjon a kék (1)-es trendszakasz, ugyanis az árfolyam második próbálkozásra kényelmesen fölé tudott emelkedni a teljes trend Elliott-i értelemben vett trendcsatornájának. A trendcsatornát mindhárom ábrán a vastag fekete trendvonalakkal rajzoltam.


Mostantól a teljes, novembertől elindult, 1877 pip hosszú eső trend retrace szintjeit figyeljük. A négy hónap alatt a nagyobbik korrekció 361 pip volt, az időben hosszabb 23 nap. Mivel egy magasabb szintű - intermediate - trendszakasz korrekciója következik, ezért jó eséllyel pipben és időben is tovább kiterjedő dollárgyengülés előtt állunk. 6 nap telt el eddig, így az is benne van, hogy csak májusban tér vissza az EURUSD eső trendje.
Érdekes lesz az 1,3817-1,3840 zóna, ahol a legutóbbi negyedik hullámok legmagasabb értékei figyelnek. 1,3985 a 38,2%, 1,4207 az 50% Fibonacci szintjei.

Végezetül arra emlékeztetnék, hogy csak akkor 100% biztos a kék (1) vége, ha az árat akár egy pippel is az imént már említett 1,3817 fölé látjuk emelkedni. Amíg ez nem következik be, vagy nem tudjuk tisztázni a 26-án indult emelkedés szerkezetét, addig én mondjuk érzésre egy 15% esélyt adnék annak, hogy a kék 5-ön belül csak az első minute hullámot (kék i.) láttuk és ék, vagy valamilyen extension következik.

Rendszeres olvasók

Alakzatok bar grafikonon

ALAKZATOK AZONOSÍTÁSA

Prechter könyv

Kötvénybaj

Europai válogatás

A Mánia vége

Alapleckék

Magunk döntsünk

Diverzifikáció?

FOREX video

10 piaci tévhit

Mítosz a Fed körül

8 könyvrészlet

Theorist '09. nov.

15 írás ill. video a hitelválságról

Mozgóátlagok

Címkék

200 SMA (3) AAPL (2) adósság (5) Amibroker (2) André Kostolany (1) arany (4) aritmetikus (1) Barack Obama (2) báziscsatorna (4) belső nap (1) Ben Bernanke (1) Birger (1) Bollinger (1) Brikka (1) BUX (6) carry-trade (1) CFD (1) Charles Collins (2) Charles Dow (1) Club EWI (18) Conquer the Crash (2) csorda (4) csordaszellem (5) csúzli (3) DAX (6) defláció (4) depresszió (8) deviza (13) diagonal triangle (6) Dick Diamond (2) divergencia (4) DIX (1) dollárerősödés (12) double key reversal (2) Dow Jones (36) dupla hármas (7) dupla kulcsforduló (3) E-mini future (46) ék (8) Elliott magyarul (7) Elliott Wave Principle (9) Elliott Wave Theorist (9) Elliott-ciklus (17) előfizetés (8) elsődleges trend (12) ending diagonal (10) erősödő dollár (4) EURHUF (1) EURJPY (1) eurozóna (3) EURUSD (30) evening star (1) expanded flat (9) extension (12) extrém ármozgás (1) ezüst (3) FED (8) fej-váll alakzat (8) Fibonacci (33) flash crash (8) flat (17) Forex (6) Fotex (1) földgáz (1) fraktál (11) FTSE (1) Futures Junctures (4) GBPJPY (1) Goldman Sachs (3) Görögország (3) Hang Seng (1) háromszög (20) hatékony piac (2) hope (2) hullám személyiségjegye (11) infláció (1) inside day (1) IOU dollárok (1) Japán (3) Jason Farkas (2) Jeffrey Kennedy (11) jelzálog (2) Kína (3) kollektív hangulat (8) kombináció (10) korrekció (20) könyvajánló (4) kőolaj (1) kötvény (1) külső nap (1) leading diagonal (1) lineáris gondolkodás (3) logaritmikus skála (1) MACD (5) Mandelbrot (1) megnyúlt hullám (2) mérés (6) Minyanville (1) momentum (8) Morgan Stanley (1) mozgóátlag (3) munkaállomás (1) Nasdaq (28) Newsweek (1) NFP (4) Nikkei (2) Nonfarm Payrolls (3) nyersolaj (2) NYSE (4) opció (1) óriás szuperciklus (14) OTP (3) outside day (4) pánik (6) pit noise (1) Ralph Nelson Elliott (8) regular flat (3) remény (4) Robert Prechter (28) RSI (11) Russel (3) short (3) Short Term Update (3) slingshot (4) social mood (5) Socionomics (6) SP500 (107) spirál (2) SPY (55) Steve Nison (1) Stochastic (1) Stocklandyard (2) stop loss (2) szándékos csőd (1) szentiment (1) szignálvonal (1) szójabab (2) tananyag (25) Thomas Bulkowski (1) throw-over (2) tovahaladó háromszög (4) trendcsatorna (22) trendvonal (2) tréningprogram (12) túladott (5) túlvett (5) TWS (1) USD (14) USDCHF (1) valószínűség a tőzsdén (3) Vancouver (3) Venezuela (1) vertical spread (1) vezérlőelv (8) Wyckoff (1) XLE (1) Zaner (4) zigzag (35)